7月1日中央财经会议高层定调:整治低价无序竞争、推动落后产能有序退出。反内卷成为市场关注热点，主要影响行业集中在光伏、汽车、钢铁、水泥、生猪等产能相对过剩行业。受宏观预期影响，工业品轮番上行，唯独玉米万红丛中一点绿，高位大幅下行，市场更多的解释是因为进口玉米拍卖引发的情绪崩塌，但是拍卖量级角度看“进口玉米拍卖”罪不至此。

此前6月10日农业农村部召开“生猪生产调度会”，会议主要政策包括:

一、去产能

全国能繁母猪存栏量调减100万头至3950万头，截至5月末全国能繁母猪存栏量4042万头，相当于正常保有量3900万头的103.6%，这也是非洲猪瘟之后首次主动削减百万级产能。

二、降体重

引导降低出栏体重，国储收储体重要求降至115公斤，目前头部几家企业都已经明确了降重计划，未来2~3个月时间里将均重降至120公斤，从数据端来看，生猪出栏均重从6月初已经连续8周下滑。

三、控投机

头部企业不再对外销售标猪进行二育，同时要求地方加强监测将二育等情况纳入监测，每月向农业农村部上报各地能繁、存栏、均重、二育等情况。

四、启收储

6月11日启动年内首轮收储，首轮1万吨全部成交，有效地提振了市场信心。

从行业角度来看，生猪行业反内卷的推进主要以行政指导为主，头部企业降体重、减母猪，政策指导逐步落地。短期而言，降体重，二次育肥管控见效较快，能够加快生猪库存释放，短期猪价现货压力较大，中长期而言，调减能繁母猪将影响10个月后生猪出栏，利好更长周期的猪价。这一点从近期的生猪期现劈又可见一斑，现货反映短期压力，期货计价中长期利好。

国家统计局数据显示2024年生猪出栏70256万头，以此为基数粗略静态估算单纯考虑出栏均重下降的影响，根据涌益资讯数据显示，目前生猪出栏均重129公斤，若出栏均重降至120公斤，年生猪总体重下降632.3万吨，按照生猪育肥期3.3的料肉比，猪料消费下滑2086.6万吨，按照育肥料60%玉米用量，影响玉米需求量1251.95万吨。当然，生猪出栏均重下行是一个持续的动态的过程，对饲料消费需求的动态影响远小于上述静态数据推导，但从目前市场情况看，生猪出栏均重自6月初持续下滑，头部猪企牧原6月出栏均重从5月份的132公斤降至125公斤，多家企业禁止售卖二次育肥，对玉米的饲料消费需求带来的利空影响是确定的。

中长期来看，根据农业农村部调减100万头能繁母猪的目标推算，100万头能繁母猪减量相当于减少约2152万头的育肥猪，按照120公斤均重计算对应生猪体重减少258.24万吨，按照生长期2.6的料肉比推算影响猪饲料消费下滑671.42万吨，对玉米的需求减少约402.85万吨。当然，在没有重大疫情影响的情况下调减100万吨的能繁母猪产能在短时间内难以完成，调减之后其对生猪出栏及饲料消费下滑的影响周期也相对较长。

根据中国饲料工业协会数据显示，2024年全国工业饲料总产量31503.1万吨，其中猪饲料产量14391.3万吨，占比45.68%，生猪二次育肥管控、降体重、能繁母猪调控将从对饲料消费产生持续的影响。近期玉米期现货市场的下行可能不仅仅是因为进口玉米拍卖引发的情绪性恐慌回落，也计价了一部分反内卷行情带来的饲料消费下滑的预期，后续需要持续关注能繁母猪存栏、出栏均重，头部猪企的出栏结构、生猪期现货价格等，动态评估猪饲料消费下滑对玉米消费的影响。